
تعداد نشریات | 43 |
تعداد شمارهها | 1,706 |
تعداد مقالات | 13,972 |
تعداد مشاهده مقاله | 33,589,558 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 13,319,030 |
بررسی آناتومیک رابطه بازده سهام و نوسانپذیری غیرسیستماتیک؛ شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران | ||
مدیریت دارایی و تامین مالی | ||
مقاله 4، دوره 3، شماره 3، آذر 1394، صفحه 37-48 اصل مقاله (646.55 K) | ||
نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
نویسندگان | ||
مریم دولو؛ عظیم رجبی* | ||
دانشگاه شهید بهشتی | ||
چکیده | ||
هدف پژوهش حاضر توضیح خلاف قاعده نوسانپذیری غیرسیستماتیک بر مبنای تجزیه نوسانهای غیرسیستماتیک به دو مؤلفه نوسانهای غیرسیستماتیک مورد انتظار (EIV) و نوسانهای غیرسیستماتیک غیرمنتظره (UIV) و بررسی اثر تفکیکی آن در توضیح تغییرات بازده مقطعی سهام منفرد است. رابطه اخیر در نمونهای متشکل از 95 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1381 تا 1390 با استفاده از مدل فاما-مکبث (1973) و رویکرد تحلیل سبد سرمایه گذاری بررسی میشود. شواهد به دست آمده حاکی از آن است که EIV به تنهایی قادر به تبیین تغییرات بازده نیست، لیکن با احتساب همزمان EIV و UIV، ضریب مثبت UIV به لحاظ آماری معنادار میگردد. نتایج به دست آمده پس از احتساب تأثیر متغیرهای کنترل و نیز در صورت استفاده از رویکرد تحلیل سبد سرمایه گذاری، کماکان برقرار است. لذا به نظر میرسد منشأ بروز خلاف قاعده نوسانپذیری غیرسیستماتیک در بورس اوراق بهادار تهران ناشی از اثرگذاری نوسانپذیری غیرسیستماتیک غیرمنتظره است. | ||
کلیدواژهها | ||
نوسانپذیری غیرسیستماتیک کل؛ نوسانپذیری غیرسیستماتیک مورد انتظار؛ نوسانپذیری غیرسیستماتیک غیرمنتظره؛ بازده مقطعی سهام | ||
مراجع | ||
[1] دولّو، مریم. (1391)، آزمون جامع قیمتگذاری ریسک غیرسیستماتیک: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران، پایان نامه دکتری، دانشگاه شهید بهشتی. [2] Ang, A, Hodrick, R, Xing, Y and Zhang, X. (2006).the Cross-Section of Volatility and Expected Returns”, Journal of Finance, 61, 259-299. [3] Bali, T and Cakici, C. (2006). Idiosyncratic Volatility and the Cross-Section of Expected Returns, Journal of Financial and Quantitative Analysis, forthcoming. [4] Chua, C, Goh, J and Zhang, Z. (2010). Expected Volatility, Unexpected Volatility and the Cross-section of Stock Returns, Journal of Financial Economics, 2, 103-123. [5] Fu, F. (2009). Idiosyncratic Risk and the Cross-Section of Expected Stock Returns, [Online] (Cited 28 April 2014) Available From www.SSRN.com>. [6] Guo, H and Savickas, R. (2005). Idiosyncratic Volatility, Stock Market Volatility, and Expected Stock Returns, Working Paper. [7] Malkiel, B and Xu, Y. (2006). Idiosyncratic Risk and Security Returns, Working paper, University of Texas at Dallas.
| ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 929 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 758 |